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美又现必胜宣言,却被迫放松俄油制裁

原油市场震荡:供应格局重构,油价推升全球通胀


周五(3月13日)亚欧时段WTI原油期货走出宽幅震荡走势,目前跌幅-2.61%,此次冲突直接冲击全球原油市场核心命脉,霍尔木兹海峡作为全球约20%-30%海运原油的运输通道,航运受阻引发供应恐慌,油价大幅飙升,推升全球通胀预期。

为稳定能源供应,美国放松对俄油制裁,试图填补供应缺口,缓解市场对能源短缺的担忧。

油价上涨不仅扰动全球产业链成本,更让欧美央行面临“抗通胀与稳增长”的两难抉择。

法国兴业银行指出,石油冲击令欧洲央行利率路径复杂化,即便通胀风险抬升,短期维持政策不变仍是大概率选择,市场提前计价的加息时点仍需等待经济、通胀与油价数据进一步明朗。

黄金走势承压:避险失效,陷入区间震荡


与原油的强势上涨不同,黄金近期持续承压,陷入区间震荡。现货黄金在5000-5200美元区间内波动,大概率连续第二周收跌,当前交投于5100美元附近。

美伊冲突推升油价引发通胀担忧,强化了全球利率长期维持高位的预期,而黄金作为无息资产,直接受到高利率环境的压制,避险属性被通胀与利率压力抵消。

尽管地缘冲突通常利好黄金,但本轮在油价带动的通胀上行与央行鹰派预期双重作用下,金价上行动力严重不足,呈现出“有避险支撑、无上涨动能”的格局。

油金联动逻辑:短期分化,长期仍将回归正相关


从联动关系来看,原油与黄金在本轮冲突中呈现分化式联动。

二者共享地缘冲突这一核心触发点,油价上涨源于供应中断风险,金价最初受避险情绪支撑。

但后续走势出现背离,原油因能源通道受阻、供需格局改变保持强势,黄金则被高利率与通胀预期压制。

长期来看,若油价持续高位带动通胀全面走高,黄金的抗通胀价值将逐步显现,二者有望重回正相关。

短期则受利率政策、市场预期、冲突节奏影响,延续分化走势。

总结与技术分析:


目前市场观察的重点除了油价之外,最终要的是油价的波动率,如果油价可以在目前价格水平降低波动率,则代表原油的中枢明显上移,从而进一步巩固全球能源价格上涨的叙事,最终影响全球通胀预期,下游化工场的生产计划,以及强化全球原料涨价逻辑。

总体而言,美伊冲突是当前原油与黄金走势的核心驱动,原油受海峡航运与供应格局影响,维持强势并主导全球通胀与利率预期。

黄金在避险、通胀、利率三重因素博弈下,维持区间震荡,美国放松俄油制裁、伊朗的反制措施、战事持续时长,将是决定油价高度与金价方向的关键变量,而欧美央行的政策走向,也将持续通过利率渠道影响两大资产的中期走势。

技术面现货黄金跌破5130、5日线以及上升通道三重支撑,如果短期无法涨回,则可以判定为走弱,但大概率近期快速涨回5130,如果涨回,则本次跌破为空头陷阱,是上涨前的诱空。

图片点击可在新窗口打开查看
(现货黄金日线图,来源:易汇通)

WTI原油期货连续目前在0.618附近承压,回调,支撑位在92附近,油价等待5日线,修整之后有望继续上涨。

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(WTI原油期货连续日线图,来源:易汇通)

北京时间21:56,现货黄金现报5105美元/盎司,WIT原油期货连续现报94.19美元/桶。" />
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一张图:波罗的海指数受海岬型船舶运价上涨影响延续涨势

波罗的海交易所干散货运费指数(该指数监测运输干散货商品的船舶运费,是全球干散货航运市场的核心风向标,其变动直接反映全球大宗商品运输需求与运力供需的平衡关系)周五延续涨势,好望角型船舶运费的显著上涨成为其核心支撑动力,带动整体干散货航运市场情绪回暖,也反映出当前全球部分大宗干散货运输需求的阶段性复苏态势。作为衡量全球干散货运输市场景气度的关键指标,波罗的海干散货运费指数的涨跌与全球铁矿石、煤炭等核心大宗商品的贸易活跃度密切相关,此次涨势打破了此前多日的震荡格局,凸显出好望角型船舶细分市场的强势表现对整体市场的拉动作用。

追踪好望角型、巴拿马型和超灵便型船舶运费的主要波罗的海指数上涨56点,涨幅2.8%,至2,028点。该指数本周累计上涨0.9%。尽管本周整体涨幅温和,但从单日表现来看,周五的上涨力度较前几个交易日明显提升,主要得益于好望角型船舶运价的爆发式增长,而巴拿马型和超灵便型船舶的表现分化,并未对整体指数形成明显拖累,显示出当前干散货市场呈现“大型船领涨、中小型船分化”的格局。

海岬型船舶指数上涨159点,涨幅5.8%,至2,880点。该指数本周累计上涨9.5%。海岬型船舶作为全球远距离大宗干散货运输的骨干力量,主要承担澳大利亚、巴西至中国的铁矿石以及哥伦比亚、南非至远东的煤炭运输任务,此次其指数的大幅上涨,直接反映出全球铁矿石、煤炭等核心干散货运输需求的阶段性攀升,也与近期全球地缘局势变化及大宗商品供应担忧形成联动。

运输包括铁矿石和煤炭在内的15万吨货物的海岬型船舶的平均每日收入增加了1,448美元,达到22,621美元。这一收入水平较上周同期实现明显提升,创下近一个月以来的阶段性高点,背后主要是由于全球铁矿石运输需求增加,叠加部分航线运力紧张,推动海岬型船舶的租船需求攀升,进而带动日收入稳步上涨,也体现出航运企业在当前市场环境下的盈利改善态势。

美国国防部长皮特·赫格塞斯周五在新闻发布会上表示,没有明确证据表明伊朗在霍尔木兹海峡布设了水雷,这与本周早些时候的新闻报道形成对比,后者称伊朗已在霍尔木兹海峡布设了大约十几枚水雷。霍尔木兹海峡作为全球重要的航运要道,全球海运石油总量的四分之一以上、全球液化天然气运输量的约五分之一经由该海峡运往世界各地,其航运安全直接影响全球航运市场的运力调度与运价走势。此次美国国防部长的表态,在一定程度上缓解了市场对海峡航运安全的担忧,间接为干散货航运市场的稳定运行提供了支撑,也对好望角型船舶等大型船舶的航线安排起到了积极影响。

周五,大连铁矿石期货连续第三个交易日上涨。

巴拿马型船指数小幅上涨3点,涨幅0.2%,至1,838点,但本周累计下跌6.3%。巴拿马型船舶主要承运60,000至70,000吨的煤炭或谷物,其指数小幅上涨但本周累计下跌,反映出该细分市场的需求相对疲软,与好望角型船舶市场的强势形成鲜明对比。主要原因在于当前全球谷物贸易需求平稳,煤炭运输需求虽有支撑,但受部分航线运力宽松影响,未能推动其指数实现持续上涨,本周累计跌幅也体现出该船型市场的阶段性弱势。

巴拿马型船舶的平均日收入(通常载有60,000至70,000吨煤炭或谷物)增加了30美元,达到16,546美元。尽管巴拿马型船舶指数本周累计下跌,但单日平均日收入仍实现小幅增长,主要得益于部分区域煤炭运输需求的短期提升,带动该船型租船需求出现阶段性回暖,不过由于整体市场需求疲软,其日收入增长幅度有限,未能改变本周累计下跌的格局。

超大型散货船指数下跌7点,跌幅0.5%,至1,283点,本周累计下跌7.4%。超大型散货船的持续下跌,成为拖累整体波罗的海指数涨幅的主要因素之一,主要原因在于当前全球小宗散货运输需求疲软,叠加部分超大型散货船运力过剩,导致其运价持续走低,本周累计跌幅进一步扩大,反映出该细分市场的供需矛盾较为突出,短期内难以实现明显回暖。" />
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